当前，大概十多家养猪公司发布了2025年业绩预告，养猪公司们多数出现了亏损，目前仅牧原股份、温氏股份、神农集团等少数养猪公司盈利，而新希望、正邦科技、新五丰、唐人神、大北农、新五丰、金新农等公司均出现了亏损。

七家养猪巨头合计亏损至多

1、新希望，公司预计，2025年归母净利润为亏损15亿~18亿，同比增长-480.07%~-416.72%，2024年净利润为4.74亿。2025年，公司累计生猪销售1754.54万头，销售额为232.05亿。

2、天邦食品，公司预计，2025年归母净利润为亏损11亿~13.1亿（2024年净利润为14.58亿）扣非净利润为亏损12.5亿~14.5亿。2025年，公司累计生猪销售666.35万头，累计销售收入79.59亿。

3、唐人神，公司预计，2025年归母净利润为亏损9.5亿~11.5亿，同比增长-423.56%~-367.29%，去年净利润为3.55亿。2025年，公司累计生猪销售533.25万头，销售额84.79亿。

4、正邦科技，公司预计，2025年归母净利润为亏损4.7亿~6.0亿，同比下降317.19%–377.26%，2024年净利润为2.16亿。2025年，公司累计生猪销售853.69万头，累计销售收入84.79亿。

5、大北农，公司预计，2025年归母净利润为亏损4.5亿~5.8亿，同比增长-267.74%~-230.14%，去年净利润为3.46亿。2025年，公司累计生猪销售450.18万头，销售额65.94亿。

6、金新农，公司预计，2025年归母净利润为亏损2.5亿~3.0亿，2024年净利润为0.30亿。2025年，公司累计生猪销售147.51万头，销售额15.29亿。

7、新五丰，公司预计，2025年归母净利润为-7亿~-9.6亿，去年为0.39亿。

新希望+天邦食品+唐人神+正邦科技+大北农+金新农+新五丰，七家公司预告上限合计预亏67亿左右。

牧原和温氏利润 庞大，但是Q4也大幅下滑

牧原股份：预计2025年，公司归母净利润151亿~161亿，同比下降14.93%~20.21%，去年净利润为189.25亿。全年下降幅度其实并不大，但是Q4下降幅度就很明显了。2025前三季，公司净利润为147.79亿，因此25Q4，公司净利润预计为3.21亿-13.21亿，而24Q4第四季度净利润为74亿，因此下降了82.14%~95.66%。

温氏股份：预计2025年，公司归母净利润50亿~55亿，同比下降40.73%~46.12%，去年净利润为92.30亿。2025前三季，公司净利润为52.56亿，因此25Q4公司净利润为-2.56亿~2.44亿，而24Q4公司净利润为27.98亿。

养猪公司盈利的关键当然是生猪价格。现在养猪技术非常先进了，牧原股份养殖成本已经低于12元/kg，所以我们看到去年前三季度生猪价格在15元/kg左右时，牧原股份盈利能力很强劲。决定生猪价格走势的关键还是供需，需求端波动不大，主要是供给端变化波动比较快，去年生猪出栏量7.20亿头，5938万吨。

生猪出栏量的前瞻数据可直接看能繁母猪存栏量，截至2025年12月，中国能繁母猪存栏量为3961万头，比3900万头的平衡值仅仅高了1.56%。这也预示着，离3900万头的平衡值仅仅一步之遥了。最困难的时候可能马上就要过去了，今年可能是个“前低后高”的趋势，养猪公司好日子应该就要来了。

生猪价格走势（外三元）